Conférence : Ludovic Subran décrypte la problématique des taux négatifs

Mercredi 16 octobre au Salon Bellevue du Café de Paris, devant une centaine d’acteurs économiques de la Principauté, Ludovic Subran s’est penché sur un sujet technique mais dont les conséquences se font déjà sentir et qui pourrait devenir majeur.  

Pour la septième année consécutive, Ludovic Subran, Chef-économiste de Euler Hermes et depuis peu, du Groupe Allianz, leader européen de l'assurance et des services financiers, a régalé les adhérents du Monaco Economic Board au cours d’une conférence réalisée en partenariat avec Monaco Asset Management et la Jeune Chambre Économique de Monaco. Ses traits d’humour et sa maîtrise des sujets ont conquis un public de connaisseur, et il a su captiver l’audience sur un thème pas si évident. Ses précédentes interventions en Principauté s’étaient jusqu’alors plutôt portées sur des zones géographiques et les enjeux géostratégiques induits, comme l’an dernier avec la Nouvelle Route de la Soie chinoise. Place cette fois-ci à un sujet plus spécifique à première vue, mais qui finalement ne se limite pas au seul secteur financier.

L’économiste s’est d’abord penché sur la situation mondiale en phase de ralentissement, s’appuyant sur des indicateurs tels que la production industrielle, le volume des échanges ou encore celui des importations des principales puissances économiques. A l’évidence, ils sont tous à la baisse. Une dégradation qui s’est notamment accentuée au cours de l’été : nouvelles taxes dans le conflit USA/Chine, paroxysme de l’imbroglio Brexit, confirmation du ralentissement généralisé, blocages à Hong Kong, incertitude avec l’entrée des USA en campagne présidentielle, crise politique en Italie, etc.

Face à ces éléments d’incertitude et afin d’éviter la récession dans certains pays, les banques centrales ont mis en place des politiques de relance avec des taux de plus en plus bas, particulièrement en Europe où la croissance est notoirement atone. Une aubaine pour les particuliers et entreprises qui souhaite investir, ou même pour les Etats souhaitant emprunter pour des raisons politiques à peu de frais.

Mais prévient l’économiste, cette politique n’est pas sans conséquences : impact sur les régimes de retraites complémentaires ce qui peut inciter des sociétés d'assurance vie et des fonds de pension à prendre des risques supplémentaires, baisse des bénéfices pour les banques, etc. D’autant que la reprise ne semble pas poindre à l’horizon selon Ludovic Subran qui ne se montre pas convaincu par la croissance supposée par l’arrivée de la 5G et de l’intelligence artificielle. Une « Japonisation » de l’économie donc, à laquelle l’Europe pourrait devoir s’adapter si les investisseurs commencent à se détourner du continent.

Interrogé à la fin de son intervention sur la situation monégasque dans ce contexte, le chef Économiste du Groupe Allianz n’a pas manqué de livrer quelques conseils : diversification maximum des investissements, placements dans l’immobilier et plus globalement dans le long terme. Et grâce à sa maîtrise des produits sophistiqués, Ludovic Subran affirme que la Principauté a une carte à jouer en mettant en avant des produits éthiques, liés à des engagement sociaux et environnementaux.

Le temps d’une conférence, les adhérents du MEB ont ainsi été nourris d’idées, de donnés et de connaissances qui pouvaient paraître complexes. Mais le talent de l’orateur en ont fait un moment plaisant et particulièrement instructif. Un éclairage essentiel dans un monde en pleine mutation.